民生证券认为，信贷数据并不像表面看起来的那样差。2月新增人民币贷款7266亿元，但存在春节效应和监管因素的扰动，春节和监管因素不能反映信贷趋势，后续信贷大概率恢复增长。信贷结构不差，在实体低回报率和风险溢价上升背景下，信贷集中于城投和房地产，与稳增长发力和房地产销售持续改善有关。短期贷款和票据融资大幅减少，可能在监管部门窗口指导下，银行调剂信贷的行为有关。

(via:sina)