中金：中国央行重启14天期逆回购表明年内加大流动性宽松的空间有限；预计下半年不会降息，但会降准一次。货币政策的真正挑战是传导，因为企业囤积流动性，造成M1持续增长。降低企业和家庭税率对于支持投资和消费至关重要，进而提升政策的传导。在需求稳固增长和供给侧改革的支持下，CPI和PPI可能继续保持强劲势头。房价上涨引发了滋生资产泡沫的担忧。金融去杠杆需要审慎的流动性管理。进一步加码货币宽松可能令人民币承压。

(via:sina)

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